Invertir o no en el sector energético Mexicano.

La Secretaría de Energía ha fijado una expectativa de 62,500 millones de dólares (mdd) en inversiones pública y privadas en los próximos tres años para nuevos proyectos.

Casi un año después de que México concretó la apertura de su mercado energético a inversionistas privados, firmas norteamericanas están corriendo al sur a decidir en qué ducto o planta de generación eléctrica invertir.

El entusiasmo es tan alto que algunos ejecutivos de grandes administradoras de fondos, fondos de pensión y firmas de inversión se quejan de hoteles sobrevendidos en algunas partes de México y vuelos en clase de negocios repletos con competidores leyendo presentaciones de negocios.

Pero hasta ahora, los inversionistas están viendo más que comprando, por lo que las inversionistas en proyectos de energía en México están llegando a un paso más lento de lo que algunos esperaban.

La Secretaría de Energía ha fijado una expectativa de 62,500 millones de dólares (mdd) en inversiones públicas y privadas en los próximos tres años para nuevos proyectos derivados de la reforma energética, puesta en marcha en agosto del año pasado.

Desde entonces, sólo se han anunciado cinco negocios de inversión privada con un valor total de 2,000 millones de dólares, de acuerdo con Pitchbook, una firma de análisis que tiene su sede en Seattle.

Si bien el flujo de inversión podría abrirse eventualmente dada la promesa de proyectos en gas, petróleo y energías renovables, algunas de las reticencias para cerrar operaciones podrían tener que ver con los peculiares riesgos de hacer negocios en México.

El Gobierno mexicano y los reguladores están todavía terminando de definir el marco regulatorio de la reforma energética, dijo Alvarez, quien añadió que una vez que inicien las licitaciones para proyectos de exploración de petróleo, que típicamente requieren más de 1,000 mdd, el valor total de los acuerdos crecerá dramáticamente.

La petrolera estatal Pemex espera una inversión total de 76,400 mdd en exploración y producción como resultado de la reforma, dijo una portavoz.

“El proceso de implementación está avanzando satisfactoriamente y la inversión se va a materializar, así como la creación de empleos”, dijo un portavoz de la Secretaría de Energía.

Permisos antes que ductos

Para el negocio correcto la recompensa puede ser dulce. Un proyecto como un ducto de gas natural puede rendir entre un 9 y un 12% en las siguientes décadas.

Pero llegar a construir esos proyectos puede ser un reto. Permisos ambientales pueden tomar meses en vez de semanas y opositores locales pueden bloquear los proyectos.

En marzo, el fondo de inversión en México de Grupo Macquaire dijo en un reporte a la bolsa que había una “incertidumbre substancial” sobre si iba a recuperar su inversión de más de 1,100 millones de pesos (71.31 mdd) debido a la oposición de grupos que bloqueaban el acceso a su proyecto eólico Marena Renovables en Oaxaca.

Las empresas tienen que tener permisos de derechos de vía de cada propietario por cuyas tierras pase un nuevo ducto. En algunas zonas de México esto puede involucrar a cientos de dueños.

“Normalmente no duermo hasta que tenemos 95% de los derechos”, dijo Javier Chavarría, vicepresidente senior para las Américas de la firma de infraestructura Partners Group, en un discurso en Nueva York. “Sólo se necesita de un propietario” para estancar un proyecto.

El ducto de 250 millones de dólares y 172 kilómetros de las españolas Enagas y Elecnor en el central estado de Morelos tiene dos años de retraso debido a problemas para obtener los derechos de vía de 2,000 pequeños propietarios por cuyas tierras va a pasar el ducto.

Recientes leyes aprobadas podrían hacer más fácil lidiar con estos problemas, pero aún no han sido puestas a prueba, dijo Marisol González de Cosio, una directora en Standars & Poor’s.

Temas relacionados con seguridad y corrupción también provocan vacilaciones de los inversores.

Temas Key Energy Services Inc., que tiene su sede en Texas, asumió una pérdida de 2.2 mdd en el primer trimestre por activos destruidos por el ataque incendiario a unas instalaciones en el estado de Tabasco, en el sur del país.

 

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